Broker CFD yang disarankan Advertising Tax Efficient Trading Setiap kali Anda terlibat dalam aktivitas transaksional, penting untuk memikirkan konsekuensi pajak dari tindakan Anda. Sementara sebuah perdagangan mungkin tampak berair dalam prospek, memahami dampak pajak sangat penting untuk peramalan yang akurat dan tetap sesuai dengan hukum. Untungnya, pedagang cerdas ini dapat mengambil keuntungan dari ketentuan dalam undang-undang pajak yang memungkinkan sejumlah relief dan diskon tertentu diperhitungkan dalam tagihan pajak perdagangan tahunan. Tapi pertama, penting untuk memahami dengan tepat bagaimana CFD dikenai pajak dan tanggung jawab apa yang mungkin Anda buka dari hadapanku. Perawatan Pajak Di Inggris, CFD dikecualikan dari bea materai tapi memang menarik pajak keuntungan modal (capital gain tax / CGT). Ini adalah pajak yang terutang atas kenaikan modal, sama dengan pajak penghasilan untuk pelepasan aset sekaligus. Karena CFD adalah aset yang secara khusus melihat perbedaan modal, mereka dianggap kena pajak untuk tujuan CGT. Hal ini menimbulkan pajak pada usia 18, atau 28 untuk pembayar pajak tingkat yang lebih tinggi, dan karenanya dapat memperhitungkan sebagian besar keuntungan Anda. Jelas ada insentif nyata bagi para pedagang untuk melihat pada relief dan diskon yang diberikan oleh undang-undang, dan ada beberapa tip mudah yang dapat Anda integrasikan ke dalam trading Anda yang akan menghemat uang tanpa memerlukan akuntan. Gunakan Atau Lose It Setiap tahun pajak, individu memiliki pengecualian tahunan untuk capital gain yang dikenakan CGT. Untuk tahun 2011-2012, pembebasan tahunan mencapai 10.600 per orang, yang berarti bahwa 10.600 pertama akan bebas pajak. Ingat bahwa ini mencakup semua pelepasan aset di tahun ini dan tidak terbatas pada transaksi CFD. Jumlah ini diberikan kepada setiap warga negara Inggris setiap tahun, dan tidak dapat digulirkan dari satu tahun ke tahun berikutnya. Hal ini menyebabkan beberapa distorsi di pasar CFD karena para pedagang melihat untuk menjual lebih awal untuk mendapatkan keuntungan penuh dari pembebasan tahunan mereka, hanya untuk kemudian mengembalikan posisi tersebut dengan akses ke pembebasan tahunan baru pada transaksi yang sama. Proses ini dikenal sebagai tempat tidur dan sarapan pagi, dan sejak itu dibatasi oleh peraturan yang memerlukan jangka waktu sekitar sebulan setelah pembuangan sebelum instrumen yang sama dapat dibeli. Namun, ada teknik serupa yang bisa digunakan oleh trader untuk memastikan keuntungan dari pembebasan tahunan yang mereka dapatkan sebelum kadaluarsa. Membawa Kerugian Cara lain yang efektif di mana pajak dapat dikurangi adalah dengan membawa kerugian ke dalam tahun pajak berikutnya. Jika Anda menyadari kerugian dari aktivitas perdagangan CFD Anda tahun ini, jumlah ini dapat dibawa ke depan sebagai pengurangan dari tahun depan Anda yang menguntungkan. Ini memiliki efek membuatnya terasa seperti potongan pajak ketika Anda menyadari keuntungan. Ingat juga bahwa mungkin ada alasan yang sah untuk membuat kerugian dari perdagangan Anda, dan mungkin saja masalahnya berhasil secara finansial untuk melakukannya. Meskipun ada beberapa strategi yang dapat digunakan pedagang saat ini, undang-undang seputar CGT dan bagaimana CFD dikenai pajak dikenai pengawasan dan perubahan terus-menerus. Oleh karena itu, penting untuk memperhatikan perlakuan CFD untuk pajak, untuk memastikan Anda tetap berada di luar hukum di atas, dan yang kedua dalam posisi yang paling kuat untuk meminimalkan tanggung jawab Anda. CFDSpy Trading MenuA Beginner039s Guide to Tax-Efficient Investing Efisiensi pajak sangat penting untuk memaksimalkan keuntungan. Karena kompleksitas undang-undang pajak investasi dan A. S., banyak investor tidak mengerti bagaimana mengelola portofolio mereka untuk meminimalkan beban pajak mereka. Sederhananya, efisiensi pajak adalah ukuran berapa banyak pengembalian investasi yang tersisa setelah pajak dibayar. Semakin banyak investasi bergantung pada pendapatan investasi - dan bukan perubahan harga - untuk menghasilkan keuntungan, semakin kecil efisiensi pajak bagi investor. Artikel ini akan merinci strategi umum untuk menciptakan portofolio yang lebih hemat pajak. Ini akan membahas alat yang biasanya diabaikan oleh investor, yang menghasilkan pengembalian seumur hidup yang lebih rendah karena membayar pajak yang lebih tinggi. Kena Pajak, Tangguhan Pajak dan Bebas Pajak Sebelum investor dapat mengambil langkah-langkah menuju investasi yang efisien terhadap pajak, mereka harus terlebih dahulu menentukan bagaimana akun mereka disusun berdasarkan undang-undang. Secara umum, akun dapat dikenakan pajak, pajak ditangguhkan atau bebas pajak. Untuk akun kena pajak, investor harus membayar pajak atas pendapatan investasinya di tahun yang diterima. Akun kena pajak termasuk rekening investasi individual dan gabungan, rekening bank dan reksa dana pasar uang. Di sisi lain, akun penangguhan pajak tanggungan investasi dari pajak selama mereka berada di rekening. Setiap jenis akun pensiun - 401 (k), IRA atau Roth IRA - adalah akun penangguhan pajak. Untuk rekening bebas pajak seperti Canadas Tax-Free Savings Account, investor tidak perlu membayar pajak meski saat penarikan. Kedua jenis rekening tabungan memiliki kelebihan dan kekurangan. Sebagai aturan umum, investasi yang efisien dengan pajak harus dilakukan di akun kena pajak, dan investasi yang tidak efisien pajak harus dilakukan dalam akun pajak tangguhan atau bebas pajak - jika seorang investor memilikinya. Kenali Braket Anda Selanjutnya, investor harus mempertimbangkan pro dan kontra dari investasi yang efisien pajak. Pertama, investor perlu menentukan braket pajak pendapatan marjinalnya dan apakah itu tunduk pada pajak minimum alternatif. Semakin tinggi tingkat braket marjinal, perencanaan investasi efisien pajak semakin penting. Seorang investor di sebuah braket pajak 39,6 menerima lebih banyak keuntungan dari efisiensi pajak secara relatif dari pada seorang investor dalam sebuah kurung 15. Begitu investor mengidentifikasi kelompoknya, dia harus menyadari perbedaan antara pajak atas pendapatan lancar dan pajak atas capital gain. Penghasilan saat ini biasanya dikenai pajak pada tingkat bracket investor. Pajak keuntungan modal dibedakan dengan menjadi keuntungan dan dengan jangka pendek (biasanya dimiliki kurang dari satu tahun) atau jangka panjang (biasanya diadakan lebih dari satu tahun). Secara umum, tingkat keuntungan modal jangka pendek berada pada kelompok pajak marginal investor dan tingkat suku bunga jangka panjangnya berada pada tingkat preferensial. Jika yang terakhir ini, maka investor perlu mencoba menghasilkan capital gain pada tingkat suku bunga jangka panjang yang istimewa. Kelas aset yang berbeda seperti saham dan obligasi dikenai pajak berbeda di Amerika Serikat dan sering memainkan peran yang berbeda dalam portofolio investor. Secara historis, investor membeli obligasi untuk menyediakan aliran pendapatan bagi portofolio mereka, dan obligasi pada umumnya menikmati volatilitas atau risiko yang lebih rendah daripada saham. Pendapatan bunga dari kebanyakan obligasi adalah kena pajak (obligasi kota adalah kendaraan yang efisien pajak pada tingkat Pajak Federal, namun) dan oleh karena itu, tidak efisien pajak kepada investor dalam kelompok pajak yang lebih tinggi. Saham sering dibeli untuk memberikan portofolio dengan pertumbuhan atau keuntungan di ibukotanya, serta arus pendapatan arus dari dividen. Sebagai aturan, investor harus memasukkan investasi taksiran pajak di rekening pajak tangguhan, dan investasi yang efisien pajak di rekening kena pajak. Tapi efisiensi pajak adalah konsep relatif. Dengan pengecualian obligasi dengan kualitas terendah, tidak ada investasi yang benar-benar tidak efisien pajak - namun beberapa di antaranya jelas lebih efisien pajak daripada yang lain. Untuk menggarisbawahi hirarki ini, sekarang kita akan membahas berbagai jenis investasi dalam hal lokasi mereka pada skala efisiensi pajak, bergerak ke arah efisiensi pajak yang lengkap. Investasi Tanpa Penghasilan-Pajak Di antara investasi yang paling tidak efisien pajak adalah obligasi sampah. Karena risiko default mereka yang tinggi, obligasi sampah biasanya memberi imbal hasil yang lebih tinggi daripada obligasi berkualitas lebih baik untuk menarik investor. Karena obligasi sampah digunakan terutama sebagai instrumen spekulatif, mereka juga membayar imbal hasil yang lebih tinggi daripada jenis obligasi lainnya. Akibatnya, imbal hasil yang dibayarkan kepada investor obligasi sampah dikenakan pajak pada tingkat yang sama dengan pendapatan biasa. Saham pilihan langsung relatif tidak efisien pajak. Umumnya dianggap instrumen hibrida. Saham preferen langsung memiliki karakteristik saham dan obligasi biasa. Seperti saham biasa, saham preferen langsung dikeluarkan untuk bertahan lama seperti obligasi, mereka menghasilkan pembayaran tetap, yang memberikan perlindungan dari sisi bawah. Namun potensi upsidenya terbatas. Selain itu, pemegang saham preferen, seperti pemegang obligasi, dibayar di depan pemegang saham biasa. Karena kualitas dan pembayaran tetap obligasi mereka, saham pilihan langsung dikenai pajak pada tingkat yang sama dengan pendapatan biasa. Meski investor institusi, yang merupakan pasar utama saham preferen. Sebagian besar dapat mengimbangi tagihan pajak mereka dengan menggunakan dividen yang diterima deduksi (DRD) kredit pajak ini tidak tersedia bagi investor perorangan. Seperti halnya obligasi sampah, perorangan harus menerapkan tarif pajak penghasilan saat ini terhadap pendapatan dividen mereka dari saham pilihan langsung. Beberapa saham dengan pilihan langsung dapat dikonversi ke sejumlah saham biasa emiten yang telah ditentukan sebelumnya. Pemegang saham dapat memutuskan untuk menggunakan opsi ini setiap saat, yang memungkinkannya untuk pertama-tama mengunci pembayaran dividen tetap dan kemudian berpartisipasi dalam penyertaan modal saham biasa. Sebagai gantinya fleksibilitas ini, penerbit biasanya membayar dividen lebih rendah pada saham preferen yang dapat dikonversi daripada saham pilihan langsungnya. Dividen dari saham preferen yang dapat dikonversi dianggap sebagai pendapatan biasa dan dikenai pajak, kecuali jika sekuritas tersebut dikonversi menjadi saham biasa. Oleh karena itu, saham preferen yang dapat dikonversi jauh lebih tidak efisien pajak daripada saham pilihan langsung - meskipun investor dapat secara dramatis meningkatkan efisiensi pajak mereka dengan mengubah kepemilikan mereka menjadi saham biasa, yang dikenai pajak pada tingkat keuntungan modal jangka panjang yang lebih rendah. Investasi yang Efisien dengan Pajak Sebagai perbandingan, obligasi konversi relatif efisien pajak. Tidak hanya mereka biasanya memiliki hasil yang lebih rendah - dan karena itu mengurangi pajak - dari pada obligasi sampah atau saham preferen, namun pemegang obligasi dapat menahannya dalam akun pajak tangguhan. Untuk mencapai pertumbuhan capital gain yang membaik, investor dapat mengubah obligasi tersebut menjadi saham biasa emiten. Selanjutnya obligasi korporasi investment-grade. Investor juga dapat memasukkannya ke dalam akun pajak tangguhan, menjadikannya sarana yang relatif murah dan likuid untuk memperoleh eksposur ke pasar obligasi sambil juga menurunkan profil pajak mereka. Lebih banyak lagi pajak yang efisien adalah saham biasa, yang merupakan investasi dengan pajak paling efisien, terutama saat ditahan di rekening tangguhan pajak. Hal ini terutama karena mereka dikenakan pajak pada tingkat keuntungan modal jangka panjang jika ditahan lebih dari satu tahun. Sebagian besar pajak adalah obligasi pemerintah kota karena pembebasan pajak federal mereka. Namun karena mereka memiliki imbal hasil yang lebih rendah daripada obligasi kelas investasi, obligasi pemerintah kota sering merupakan biaya peluang yang besar bagi investor. Perwalian investasi real estat (REITs) menawarkan eksposur pajak yang efisien ke pasar real estat. Pada tingkat kepercayaan, REITs adalah bebas pajak karena mereka membayar setidaknya 90 dari keuntungan mereka kepada pemegang saham, sementara investor harus membayar pajak penghasilan biasa atas dividen mereka dan pada saham yang dibeli dan dijual. Namun, saham REIT dikenakan pajak hanya setelah mereka mengembalikan bagian investasi yang digunakan untuk membiayai pembelian dan perbaikan real estat. Akibatnya, investor mungkin waktu kewajiban pajak mereka untuk saham REIT mereka atau dalam beberapa tahun menghindari pajak sama sekali. Bottom Line Tax-efficiency berada dalam jangkauan sebagian besar investor. Jika Anda ingin menyimpan lebih banyak pendapatan investasi Anda dan tetap berada di luar kelompok pajak yang lebih tinggi, pilih investasi yang menawarkan beban pajak terendah yang berkaitan dengan pendapatan bunga atau pendapatan dividen mereka. Anda mungkin juga ingin mempertimbangkan peluang Anda untuk berinvestasi bebas pajak. Mengingat volatilitas pasar yang terus-menerus. Keputusan Anda mengenai investasi yang efisien terhadap pajak bisa mengeja perbedaan antara mencapai dan gagal mencapai tujuan keuangan Anda. Jika Anda mencari informasi lebih lanjut tentang investasi bebas pajak. Investasil meminta penasihat menangani topik dengan menjawab salah satu pertanyaan pengguna kami. Jenis struktur kompensasi yang biasanya digunakan oleh hedge fund manager di bagian kompensasi mana yang berbasis kinerja. Perlindungan terhadap hilangnya pendapatan yang akan terjadi jika tertanggung meninggal dunia. Penerima manfaat bernama menerima. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit singkatan dari quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit will. Making Hedge Funds Lebih Efisien oleh Pajak Robert Gordon. Dua Puluh Pertama Securities Corporation Awalnya diterbitkan dalam Journal of Wealth Management Summer 2004 Hedge fund pada umumnya tidak ramah pajak. Mereka sering menggunakan strategi perdagangan yang menghasilkan pengembalian pajak sebelum pajak yang menarik, namun sayangnya strategi ini juga menghasilkan pajak penghasilan pada tingkat tertinggi 35. Sebagai tambahan, sementara dana tersebut tidak menghasilkan pendapatan tunai bagi investor mereka, investor yang sama harus membayar pajak masing-masing. Tahun pada bagian pendapatan kemitraan mereka. Ada dua pendekatan untuk meminimalkan perlakuan pajak terhadap investasi lindung nilai: manajemen tingkat portofolio dan manajemen tingkat investor. Tak satu pun dari gagasan ini akan menghapus pajak - namun, mereka dimaksudkan untuk menunda pajak selama mungkin dan, ketika pajak harus dibayar, tujuannya adalah untuk membayar hanya tingkat 15. Perhatian diberikan agar tidak mengganggu tujuan investasi dalam mencapai efisiensi perpajakan, dengan kata lain jangan biarkan ekornya mengibas-ngibaskan anjing. Pada artikel ini, kita memecahkan kemungkinan ke dalam apa yang dapat dilakukan di tingkat dana dan apa yang dapat dilakukan investor sendiri jika pengelola dana lindung nilai tidak menggunakan peluang semacam itu. Manajemen Perpajakan di Tingkat Portofolio Pada tingkat portofolio, manajer hedge fund dapat mengurangi pajak dengan mengikuti tiga jenis strategi. Pertama, mereka harus melacak periode holding. Kedua, mereka harus menerapkan strategi perdagangan yang efisien pajak. Ketiga, mereka harus menggunakan distribusi dengan cara yang baik dan metode alokasi yang terbaik. Manajemen Perpajakan Portofolio: Strategi Periode Holding Aturan periode holding yang berbeda berlaku untuk berbagai jenis investasi. Efek. Secara umum, investor harus memegang sekuritas selama 12 bulan agar keamanan tersebut mendapat perawatan modal jangka panjang. (Keuntungan modal jangka panjang dikenai pajak pada usia 15, sementara keuntungan jangka pendek dikenai pajak pada usia 35 tahun.) Dividen. Individu harus memegang sekuritas yang membayar dividen selama 61 hari agar memenuhi syarat untuk mendapatkan 15 pajak dividen. Dalam menghitung periode holding ini, investor tidak dapat memasukkan hari dimana saham terlindungi dari kerugian dengan menggunakan lindung nilai yang paling dasar. Dividen asing harus diadakan 16 hari bagi wajib pajak untuk mengklaim kredit atas pajak yang dipotong. In-pengganti-pembayaran. Akhirnya, ada periode 46 hari untuk pembayaran sebagai pengganti dividen yang dilakukan dengan penjualan singkat. Ketika seorang investor meminjam saham yang membayar dividen untuk melakukan penjualan pendek, investor diharuskan mengirimkan pembayaran kepada pemberi pinjaman sebagai pengganti dividen yang dibayarkan sementara posisi short terbuka. Biasanya, investor bisa mengurangi pembayaran ini sebagai bunga investasi. Namun, deduksi tersebut tidak diijinkan kecuali investor tersebut melakukan short sales terbuka setidaknya selama 46 hari. Strategi periode holding harus disesuaikan dengan strategi investasi dana strategi tertentu yang memungkinkan peluang besar untuk efisiensi pajak. Dana Arbitrase Resiko. Dana ini memiliki dua kemungkinan yang sering terabaikan. Yang pertama melibatkan pengambilalihan dimana pertimbangan yang dibayarkan adalah saham dan uang tunai. Dalam situasi ini porsi kas dianggap sebagai dividen. Dana lindung nilai arbitrase risiko yang menahan target saham selama 61 hari akan menangkap keuntungan tersebut karena dividen dikenai pajak pada 15. Kas hanya akan dikenai pajak sebagai dividen sampai jumlah laba atas saham tersebut. Kemungkinan kedua untuk risiko arb investor adalah menundukkan saham-saham untuk penawaran saham lama tanpa risiko. Hal ini dilakukan dengan membiarkan posisi terbuka sampai mereka ditahan selama lebih dari 12 bulan. Ketika sebuah arbitrase mempersingkat saham perusahaan yang mengakuisisi, dia bertaruh pada kesepakatan penutupan dan penguncian nilai saham The American Taxpayer Relief Act of 2012 menaikkan suku bunga untuk keuntungan modal jangka panjang dan jangka pendek. Tarif dalam artikel ini tidak mencerminkan perubahan ini. Yang akan diterima dengan imbalan saham perusahaan targetnya. Ketika kesepakatan itu ditutup, dia sekarang akan mengakuisisi saham (diterima untuk saham target) dan posisi short dari jumlah akuisisi saham yang sama. Banyak arbitrase kemudian menginstruksikan pialang mereka untuk memberikan waktu luang melawan celana pendek, menyadari keuntungan jangka pendek yang dikenakan pajak pada usia 35 tahun. Jika posisi long dan short tidak ditutup, jam periode holding akan terus berdetak meskipun Anda benar-benar dilindung nilai. Dana LongShort. Perubahan undang-undang perpajakan baru-baru ini pada dividen juga menciptakan peluang untuk hedge fund longshort. Jika hedge fund adalah saham lama yang membayar dividen 1 dan saham pendek lainnya yang membayar dividen 1, penghitungan hari yang cermat dapat menghasilkan tempat penampungan pajak. Jika dana tersebut bertahan lama 61 hari maka dividen akan dikenakan pajak pada jam 15 dan jika short open minimal 46 hari maka 1 dividen pembayaran pengganti menjadi item yang dapat dikurangkan 35. Peluang lain menunjukkan diri mereka sendiri dari kenyataan bahwa investasi yang berbeda dengan ekonomi yang sangat mirip memiliki hasil pajak setelah perbedaan yang jelas sementara pengembalian pajak sebelum pajak harus tetap sama. Dana Efek Tertekan. Dana hutang yang tertekan mengambil risiko substansial dan dapat menuai imbalan yang besar. Jika perusahaan yang mendasari hutang harus berbalik sendiri, harga obligasinya bisa melonjak 50 atau lebih sangat cepat. Bila ini terjadi, pemegang obligasi mungkin mendapati diri mereka memiliki keuntungan signifikan. Keluhan terhadap kotak itu mungkin cara yang paling efisien dan protektif untuk menunda keuntungan dari pajak langsung atas obligasi yang menguntungkan. Investor menciptakan short terhadap kotak pada keamanan dengan keuntungan yang belum direalisasi dengan menetapkan posisi short dalam keamanan yang sama dalam jumlah yang sama dengan posisi long. Jika posisi long kehilangan nilai, maka short akan mendapatkan jumlah nilai yang sesuai, dan sebaliknya, sehingga investor benar-benar dilindung nilai. Aturan penjualan yang konstruktif umumnya menghilangkan penggunaan strategi investasi ekuitas ini. Namun, peraturan ini tidak berlaku untuk obligasi. Jadi singkat terhadap kotak harus memungkinkan investor untuk menunda pajak capital gain pada obligasi tanpa batas waktu. Begitu strategi ini diterapkan, ia membeku keuntungannya sebagai jangka pendek atau jangka panjang. Ini tidak mengubah keuntungan jangka panjang menjadi jangka pendek, juga tidak memungkinkan keuntungan jangka pendek untuk menua ke jangka panjang hanya akan menghambat pengakuan keuntungan. Manajemen Perpajakan Portofolio: Strategi Perdagangan Terlepas dari jenis dana, manajer hedge fund harus mematuhi dua prinsip untuk perdagangan yang efisien pajak. Pertama, begitu mereka memilih posisi ekonomi, manajer dana harus berhati-hati dalam memilih alat yang mereka gunakan untuk menerapkan sikap tersebut. Kedua, mereka secara sistematis harus menerapkan disiplin standar untuk memanen keuntungan dan kerugian dengan cara yang meminimalkan pajak. Pilih Alat Anda dengan Hati-hati. Produk keuangan yang berbeda dapat menghasilkan hasil pra-pajak yang sama namun hasil pajak setelah pajak yang sangat berbeda. Dalam memilih alat investasi mereka, para manajer perlu mempertimbangkan kerangka waktu mereka dan konsekuensi pajak kepemilikan sintetis. Apa Rangka Waktu Anda Untuk investasi bullish di pasar saham yang berlangsung kurang dari setahun, alat yang disukai adalah kontrak berjangka pada indeks SampP 500 atau posisi setara dalam opsi yang tercantum. Keuntungan atas investasi ini secara otomatis diperlakukan sebagai 60 jangka panjang dan 40 keuntungan modal jangka pendek terlepas dari masa simpan, baik panjang maupun pendek pasar. Dengan tarif pajak maksimum, investor akan membayar tingkat campuran 23 (60 dari 15 ditambah 40 dari 35) atas keuntungan tersebut. Sebaliknya, jika investor membeli SPDR atau sekeranjang saham atau berinvestasi dalam reksa dana open-end dan menjual posisinya dalam beberapa bulan, semua keuntungan diperlakukan sebagai keuntungan modal jangka pendek dan dikenai pajak pada tingkat pendapatan biasa dari 35. Jadi, sementara kedua pendekatan investasi memberikan eksposur investor terhadap keseluruhan pasar, opsi futures dan listed menikmati status pajak preferensial. Jika pengelola dana cakrawala waktu bullish lebih dari satu tahun, maka teknik terbaiknya adalah swap. Swap adalah perjanjian kontraktual dimana dua counterparty menukarkan pembayaran berdasarkan perubahan harga dan distribusi dari sekuritas serta biaya untuk membawa keamanan. Investor swap mempertahankan semua potensi naik dan turunnya saham atau indeks. Kontrak dapat disusun sedemikian rupa sehingga investor melakukan pembayaran berkala atas biaya yang harus dikeluarkan, tetapi semua pembayaran dan penerimaan sehubungan dengan dividen dan pergerakan harga saham ditangguhkan sampai akhir perjanjian swap. Pembayaran umumnya diperlakukan sebagai potongan biasa. Namun, untuk non-dealer, pembayaran atau penerimaan yang dilakukan sehubungan dengan penghentian awal swap diperlakukan sebagai modal di alam. Biaya pembiayaan terjadi saat ini dan investor menerima pengurangan pajak biasa. Bagi individu, deduksi harus diperlakukan sebagai deduksi potongan lain. Mungkin ada beberapa batasan mengenai jumlah yang dapat dikurangi oleh investor. Sebagai swap nears jatuh tempo, investor memiliki pilihan. Jika keamanan meningkat nilainya, investor dapat menghentikannya dan mengenali keuntungan modal jangka panjang (atau kerugian). Jika keamanan telah menurun nilainya, investor dapat memilih untuk melakukan pembayaran akhir atas swap tersebut dan melakukan pengurangan biasa dengan batasan yang dibahas di atas, daripada kerugian modal. Pilihannya adalah milik mereka, dan perlu dibuat hanya setelah hasil taruhan yang dilakukan melalui swap sudah diketahui. Singkatnya, investor yang menggunakan swap memperoleh potongan biasa saat ini untuk biaya pengangkutan, pengurangan biasa jika keamanan menurunkan nilai dan keuntungan modal jangka panjang jika keamanan meningkat nilainya. Hanya investor dengan cakrawala jangka panjang yang lebih baik memegang saham sebenarnya. Dalam situasi ini, waktu mengambil keuntungan dapat ditunda tanpa batas waktu atau bahkan mungkin benar-benar dimaafkan oleh orang tersebut secara bertahap saat kematian. Jika investor bearish, kode pajak menghukum keuntungan penjualan pendek dengan memperlakukannya dalam jangka pendek meskipun masa pegang melampaui satu tahun. Sekali lagi, indeks berbasis luas yang dikenai pajak pada 23 akan menarik. Untuk taruhan bearish lebih dari satu tahun, sebuah put yang bertahan selama 12 bulan akan mendapat perawatan jangka panjang seperti halnya swap seperti yang dibahas di atas. Banyak jenis hedge fund lainnya akan menguntungkan investor mereka jika investasi mereka dilakukan melalui derivatif dan bukan sekuritas itu sendiri. Dengan memiliki investasi secara sintetis dalam keamanan derivatif, satu jenis pendapatan dapat ditangkap sebagai jenis pendapatan yang lebih baik dari pajak. Sebagai contoh, jika sebuah dana berinvestasi pada obligasi yang tertekan, keuntungannya adalah pendapatan bunga, diskon pasar dan kemudian keuntungan modal. Jika dana memegang obligasi melalui swap (atau derivatif lainnya seperti forward), semua keuntungan secara otomatis dikonversi menjadi capital gain. Investasi lintas batas menciptakan perbedaan antara produk investasi juga. Ketika dana luar negeri berinvestasi pada saham yang membayar dividen, mereka harus mempertimbangkan untuk melakukannya melalui kendaraan sintetis. Jika mereka membeli saham ini secara langsung, maka dividen akan dikenakan pemotongan tanpa kredit pajak yang sesuai karena dana tersebut bukan wajib pajak AS. Sebaliknya, jika mereka mendekati saham yang sama melalui opsi, futures atau swap, maka mereka akan menerima nilai penuh dari dividen tersebut. Jika dana A. S. memiliki saham asing (atau hutang), maka ada kemungkinan untuk mendapatkan kredit pajak untuk pemotongan apapun, namun peraturan periode holding tertentu perlu dipantau. Investasi pada surat berharga asing melalui derivatif akan menghindari pemotongan pajak. Kelola Portofolio Anda Secara Metodis. Selain memilih kendaraan investasi mereka dengan hati-hati, para manajer juga harus menerapkan disiplin perdagangan tertentu secara metodis. Secara khusus, mereka perlu memanen pajak keuntungan dan kerugian secara efisien. Pertimbangkan Mengambil Keuntungan Pada Obligasi Anda. Setelah obligasi yang menguntungkan telah bertahan lebih dari satu tahun, pendekatan terbaik adalah sering menjualnya, kemudian segera melakukan pembelian kembali dan amortisasi premi apapun. Kelemahan utama yang terkait dengan penjualan obligasi yang menguntungkan adalah penjual akan dikenai pajak capital gain segera. Namun dengan imbalan untuk membayar 15 pajak capital gain ini, dana dapat menurunkan pendapatan bunga kena pajak di tahun-tahun yang tersisa sampai jatuh tempo obligasi dan masih menerima arus kas yang sama. Pendapatan obligasi saat ini dikenakan pajak sebesar 35. Dengan amortisasi premi obligasi yang dibeli kembali, hedge fund harus dapat membayar pajak hanya pada hasil obligasi, bukan kupon tinggi. Misalkan dana memiliki holding 5 ikatan jangka panjang, yang dibeli setara, yang akan jatuh tempo dalam satu tahun. Obligasi tersebut sekarang diperdagangkan pada level 103. Jika manajer dana hanya memegangnya untuk tahun depan sampai jatuh tempo, dana tersebut akan menerima pembayaran bunga 5. Pembayaran ini akan dikenakan pajak pada usia 35 tahun. Sebaliknya, jika manajer menjual obligasi tersebut untuk 103, Keuntungan modal jangka panjang dari 3 dikenakan pajak pada 15. Manajer kemudian membeli kembali obligasi pada 103 dan diamortisasi bahwa 3 premi itu, dana tersebut akan dikenakan pajak sebesar 35 hanya pada 2 bunga. Dengan menjual dan membeli kembali obligasi tersebut, manajer tersebut telah menghasilkan tingkat pengembalian internal setelah pajak yang dihapus dengan menggunakan strategi sederhana yang memerlukan sedikit tambahan risiko ekonomi. Seiring jatuh tempo obligasi melampaui satu tahun, tingkat pengembalian dari strategi ini turun. Jika obligasi tersebut jatuh tempo dalam 10 tahun, strategi tersebut akan menghasilkan pengembalian setelah pajak sebesar 19,36. Catatan: Teknik ini paling baik untuk obligasi korporasi, mungkin kurang kuat untuk masalah pemerintah (karena pajak negara), dan tidak efektif untuk obligasi daerah. Selain itu, dana lindung nilai dengan kerugian modal dapat menggunakan kerugian tersebut untuk mengimbangi kenaikan pajak modal yang dipicu oleh kenaikan penjualan obligasi setelah pengembalian pajak secara substansial. Kehilangan modal bisa sangat ampuh dalam upaya efisiensi pajak. Arnott dkk. 2001 menunjukkan bahwa peningkatan rata-rata setelah pajak dari pemanenan kehilangan pada portofolio pasif hanya bernilai sekitar 80 basis poin per tahun. Bayangkan apa itu pemanenan kerugian sistematis yang bisa menambah dana perputaran cepat (atau dua kali lipat untuk dana longshort). Masalah utama dengan hilangnya pemanenan adalah dapat memicu aturan penjualan cucian. Aturan mencuci menolak kerugian modal ketika aset dibeli kembali dalam waktu satu bulan setelah penjualannya. Karena aturan ini, investor sering enggan memanen kerugian pada saham yang terlihat seolah-olah siap pulih. Investor dalam situasi ini biasanya bertanya-tanya apakah kenaikan saham di bulan depan akan bernilai lebih dari nilai capital loss. Cara konvensional untuk menghindari pemicu penjualan cuci adalah dengan menggandakan posisi di saham terpilih, tunggu 31 hari, lalu jual sahamnya. Sebaliknya, investor bisa menjual sahamnya, tunggu 31 hari, lalu beli kembali sahamnya. Risiko yang jelas adalah bahwa eksposur investor berlipat ganda selama masa tunggu. Solusi yang lebih canggih akan menggunakan konversi maju dua kali lipat untuk menghilangkan risiko. Konversi maju dua kali lipat melibatkan tiga langkah. Pertama, beli saham tambahan seperti yang dibahas di atas. Kedua, beli saham baru. Ketiga, menjual call pada saham baru dengan strike price yang sama seperti put. Strategi ini memungkinkan investor mengenali kerugian, menghindari risiko pasar tambahan, dan juga menghindari penjualan bersih. Kerugian pada penjualan singkat dapat dipanen dengan terlebih dahulu menutupi kekurangannya dan kemudian membeli saham yang sama. Meskipun metode ini diperbolehkan pada celana pendek, ironisnya, investor tidak dapat menjual saham dan kemudian membeli telepon tanpa melanggar aturan penjualan cucian. Manajemen Perpajakan Portofolio: Distribusi Metode Alokasi dan Alokasi Dana Hedge dapat membuat distribusi sejenis seperti SPDR. Jika seorang investor memasukkan 9 juta dana dan mengundurkan diri saat nilai aset bersihnya mencapai 10 juta, dia akan membayar pajak sebesar satu juta dolar, apakah dia menerima uang atau surat berharga - bahkan jika sekuritas tersebut memiliki basis dana dasar nol. Selanjutnya, distribusi ke mitra bukanlah acara kena pajak untuk dana tersebut dan karenanya tidak ada keuntungan yang akan terjadi pada K1. Investor perlu lebih bersedia menerima distribusinya dan tidak memandangnya sebagai penalti untuk menarik dana. Dana lindung nilai memiliki pilihan bagaimana mengalokasikan keuntungan dan kerugian di antara mitranya, terlalu rumit untuk dilakukan di sini, tapi ini juga menjanjikan efisiensi pajak. Manajemen Perpajakan di Tingkat Investor Sementara pengelola hedge fund harus memperhatikan pajak pada tingkat portofolio, investor dana dapat mengelola pajak mereka secara langsung dengan menata dengan tepat investasi hedge fund mereka. Secara khusus, investor hedge fund dapat mempertimbangkan untuk menggunakan derivatif pada indeks hedge fund, dana pilihan sederhana untuk dana lindung nilai, dan pembungkus asuransi. Manajemen Pajak Perorangan: Indeks Hedge Fund Aturan kepemilikan yang konstruktif berlaku untuk derivatif yang meniru kepemilikan entitas melalui arus seperti kemitraan terbatas dan perseroan terbatas. Mereka secara khusus juga mencakup derivatif pada perusahaan lepas pantai yang biasanya digunakan oleh hedge fund. Namun, hal itu tidak berlaku untuk derivatif yang meniru kepemilikan indeks hedge fund. Dan sekarang ada beberapa indeks investasi yang dapat digunakan yang dapat bersaing dengan dana karena mereka memberikan diversifikasi sambil menghapus lapisan kedua biaya insentif. Ketika berinvestasi dalam indeks ini melalui turunan semua keuntungan ditangguhkan dan diubah menjadi keuntungan jangka panjang yang dikenai pajak pada 15. Manajemen Pajak Individual: Opsi Panggil pada Hedge Funds Simpler lebih baik Sanksi kepemilikan konstruktif hanya berlaku jika turunan (atau kendaraan lain) memberi Investor semua sisi atas dan sisi bawah dari keamanan yang mendasarinya. Kelemahan dari pembelian vanilla polos terbatas hanya pada biayanya. Jika teleponnya tidak terlalu dalam, uang turunnya hanya sebagian kecil dari kepemilikan dana langsung, jadi seharusnya tidak memicu peraturan kepemilikan yang konstruktif. Seruan lima tahun untuk dana lindung nilai saat ini tersedia di pasar pada harga 2025 dari biaya dana. Banyak yang memiliki fitur khusus atau ekonomi selain panggilan sederhana di telepon. Dua Puluh Satu Efek yakin ketentuan ini dapat mengubah profil pembayaran investasi cukup untuk memicu tuntutan kepemilikan kepemilikan yang konstruktif perlu dilakukan di sini. Manajemen Pajak Perseorangan: Pembagi Asuransi Investor cukup beruntung untuk dapat mendedikasikan dana tertentu secara eksklusif untuk kepentingan generasi mendatang harus mempertimbangkan untuk menetapkan polis asuransi jiwa variabel yang dimiliki oleh kepercayaan asuransi jiwa yang tidak dapat dibatalkan (ILIT). Bagi mereka yang tidak memiliki kemewahan itu, kami tidak menyarankan pembungkus asuransi Pendapatan investasi dalam polis asuransi jiwa tidak dikenai pajak penghasilan kini, dan manfaat kematian dari pajak warisan pelarian ILIT. Jadi dengan menetapkan sebuah kebijakan hidup variabel dalam ILIT, investor harus dapat menghindari pajak penghasilan atas laba investasi dalam kepercayaan. Selain itu, manfaat kematian asuransi, termasuk semua pendapatan investasi yang tidak terikat dalam akun terpisah, harus lolos dari pajak properti. Karena pajak federal saat ini berkisar hingga 55, potensi penghematan pajak cukup besar. (Seperti yang diketahui sebagian besar investor, pajak real estat dijadwalkan akan mengalami penurunan selama dekade berikutnya dan akhirnya dapat dieliminasi.) Pembentukan polis asuransi jiwa bervariasi melibatkan biaya administrasi dan pengeluaran lainnya. While the potential mitigation of income tax on investment earnings is substantial, the technique is much more efficient when it involves a long period of time for pre-tax returns to compound. (Indeed, some sellers of variable life suggest that the investment is most appropriate for investors with time horizons of 20 years or more). Furthermore, private placement life only defers tax it does not convert it into long-term gain (and who knows what tax rates will be when you cash out). Biggest Obstacles to Proactive Tax Management Hedge fund investors need to be more aware of these possibilities. As an example, when choosing a risk arbitrage fund, dont just look at their performance pre-tax demand to see the K1s. If the bulk of the return is short-term gain, the managers have told you what they think about tax efficiency. Many risk arbitrage managers K1s are quite tax-friendly and deserve your attention. Managers must be told you care about taxes and that they should not squander the opportunities that present themselves at the portfolio level. Arnott, Robert D. Andrew L. Berkin, and Jia Ye. Loss Harvesting: Whats It Worth to the Taxable Investor The Journal of Wealth Management, Spring 2001, pp. 10-18. This article and other articles herein are provided f or information purposes only. They are not intended to be an offer to engage in any securities transactions or to provide specific financial, legal or tax advice. Articles may have been rendered partly inaccurate by events that have occurred since publication. Investors should consult their advisers before acting on any topics discussed herein. Purchasers of hedge funds, including hedge fund of funds, should carefully review the funds offering materials. Hedge funds and hedge fund of funds have a high degree of risk, including, without limitation, that these funds typically employ leverage and other speculative investment practices, that the ability to make withdrawals typically is very limited, that these funds are not subject to the same regulatory requirements as mutual funds, and that an investor can lose all or a substantial amount of his investment.
No comments:
Post a Comment